Finanzas |
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Noviembre
2011 |
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EL ACCESO DE LAS PYMES
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Una creencia
generalizada entre los empresarios PyMEs, es que el mercado de capitales
no es para ellos sino para los “grandes”. Lamentablemente
es un grave error, conceptual y estratégico. Señalaré algunos aspectos por los que considero que las PyMEs tienen que tener parte de su financiamiento en el mercado de capitales. Y como veremos es absolutamente posible y sencillo. Primero: Mejor gestión financiera. Un mix equilibrado de fuentes de financiación, es conveniente y estratégicamente necesario, por diversificación, capacidad negociadora, optimización de costos y es estructuralmente más resistente a las turbulencias económicas. Toda empresa se financia con proveedores, muchas con entidades financieras, y sólo algunas de modo directo en el mercado de capitales. La financiación directa a través del mercado eleva los grados de libertad de la gestión financiera, aportando significativos beneficios. Segundo: Tasa de Interés más baja. En el gráfico adjunto se pueden observar las tasas que pagaron las PyMEs en el sistema de Descuento de Cheques de Pago Diferido Avalados por SGRs (Sociedades de Garantía Recíproca) en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (plazo entre 60 y 90 días) y las tasas promedio del sistema financiero para Personas Jurídicas privadas en documentos a 90 días (sola firma). La gran mayoría de las PyMEs recibirían con agrado poder pagar tasas de interés e estos niveles. Esto es totalmente posible para cualquier PyME, inclusive para aquellas que no tienen acceso al mercado financiero tradicional. Tercero: Se conserva la privacidad de la empresa. La PyME no debe exponer su intimidad económica al mercado para conseguir financiamiento. Existe el prejuicio de que para acceder al financiamiento del mercado es imprescindible tornar públicos sus balances. Esto no es así. Acceder al mercado de la mano de una Sociedad de Garantía Recíproca, hace que el mercado evalúe crediticiamente a la SGR, (ó mejor, al instrumento en sí, preservado y protegido por el propio sistema), y no a la PyME y esto la transforma en un tomador prácticamente “anónimo”. Esto es muy bueno en términos de transparencia y equidad. Cuarto: Es una fuente de financiación estable. No hay intermediación. Esto da estabilidad. Hay fondos que siempre necesitarán ser colocados en el mercado local, y esto provee de fondeo a las PyMES, aún en situaciones de stress. El mercado podrá ajustar por tasa, pero hay fondos permanentes. Quinto: Es simple. La forma de llegar al mercado es sencilla y al alcance de cualquier PyME. Hay distintos mecanismos para acceder al mercado de capitales. Los CPD avalados por una SGR es uno de ellos, rápido, simple y sumamente flexible, que le permite a la PyME estructurar su fondeo, descontando cheques propios calzados con sus ingresos, y como vimos a tasas sumamente competitivas. Por lo tanto, ninguna PyME debería descuidar esta importante y beneficiosa fuente de fondeo, integrándola a su estructura de financiamiento. Es sólo cuestión de dejar de lado los preconceptos que se puedan tener, y fundamentalmente probarla. No tengo dudas de que muchos descubrirán una alternativa que valorarán, y su único lamento será el de no haberla aprovechado antes. |
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